A morte da ideia de mercado racional
Em meio a toda a discussão do Prêmio Nobel do presidente Obama, a Real Academia Sueca de Ciências fez discretamente outra declaração política de dando o Prêmio Nobel de Economia a Elinor Ostrom e Oliver Williamson por sua análise da governança econômica. A escolha de Ostrom e Williamson é notável não apenas porque Ostrom é a primeira mulher a receber o prêmio, mas também porque ela é professora de ciência política, e tanto Ostrom quanto Williamson são mais lidas por cientistas políticos do que por economistas.
Ostrom e Williamson foram tiros no escuro para ganhar o prêmio. O pesado favorito a ganhar foi Eugene Fama, que apresentou a hipótese do mercado eficiente. De acordo com essa hipótese, os preços de mercado sempre refletem a melhor informação disponível, de modo que é impossível vencer o mercado de forma consistente sem informações privilegiadas. O problema com essa ideia – que se tornou a visão dominante na economia – é que ela não pode explicar por que as bolhas se desenvolvem ou por que elas estouram. O fato é que os mercados não se comportam tão racionalmente quanto supõe a hipótese do mercado eficiente.
A atual recessão pode finalmente ser o fim da ideia de que os mercados reais são precificados de forma eficiente. De fato, como Jeremy Grantham argumenta , a ideia de que os mercados são eficientes pode até ter contribuído para a crise atual, cegando-nos para a possibilidade – ao presumir efetivamente – de que os preços dos ativos possam ser irrealistas.
Ao dar o Prêmio Nobel a Ostrom e Williamson, o comitê do prêmio está se manifestando contra a visão ortodoxa de que os mercados operam eficientemente por si mesmos. Porque o insight central do trabalho de Ostrom e Williamson é que importa como os mercados são governados – que a estrutura de nossas instituições importa. É um insight fundamental para o campo da ciência política, mas que ainda está fora do mainstream na economia acadêmica. De fato, Paul Krugman – que ganhou o Prêmio Nobel no ano passado – livremente admite que ele realmente não conhece o trabalho de Ostrom. Mas o Comitê do Prêmio Nobel está certo de que precisamos pensar mais no papel que as instituições desempenham na governança do comportamento econômico, especialmente quando tentamos evitar crises econômicas no futuro.
Compartilhar:
